導語：北京時間4月12日，國外媒體近日發表分析文章稱，曾被視為“股市泡沫”標志之一的首次公開招股(IPO)熱潮最近又再度興起，僅2007年第一季度，就有九家科技公司上市。但是，在這九家公司之中，沒有一家是近兩年受到狂熱追捧的Web2.0公司，原因何在呢？

　　新一輪IPO熱潮興起

　　在本世紀初的股市泡沫時期，IPO是很多創業公司的最終目標。但泡沫破碎之后，IPO市場也一度陷入低潮。最近一段時間，IPO熱潮又有再度興起的趨勢，僅2007年第一季度，就有九家已經獲得風險投資支持的科技公司上市，其中上周有三家。不過，種種跡象表明，硅谷創業者短期暴富的局面已經很難再重現。在今年上市的科技公司中，大多是較為成熟的企業，主要銷售網絡設備和無線互聯網服務等產品。

　　與此同時，盡管Web2.0概念過去兩年受到熱烈追捧，但今年卻沒有一家Web2.0公司上市。原因何在呢？從本質上講，Web2.0公司同股市泡沫時期的上市科技公司有很多相似之處，例如都受到狂熱追捧，營收很少，而且有著同樣的投資者。迄今為止，主要的Web2.0投資者包括Benchmark Capital、Draper Fisher Jurvetson、紅杉資本、以及eBay創始人皮埃爾·奧米德亞(Pierre Omidyar)旗下的基金。

　　為何Web2.0公司缺席

　　面對Web2.0概念引發的熱潮，很多業內人士驚呼網絡泡沫再次來臨。但風險投資者認為，現在的情況同網絡泡沫時期有著本質的區別，創業公司短期內就可以進行IPO的時代已經一去不復返。也就是說，大多數過去幾年才發展起來的Web2.0公司還不夠成熟，因此無法上市。Benchmark Capital的高級合伙人比爾·格利(Bill Gurley)表示：“將一家創業公司三年之內帶入股市是1999年的思維方式�！� Benchmark Capital是Web2.0公司Zillow.com的主要投資者之一。

　　當然，這并不意味著新一輪的科技IPO沒有獲得投機性投資。例如，盡管尚未實現盈利，但網絡創業公司Aruba Networks上周的IPO就相當成功。不過，Aruba Networks過去幾年的銷售額一直高速增長，這足以給投資者留下深刻的印象，而不僅僅是吸引眼球。圖片和視頻共享網站Photobucket的CEO阿列克斯·韋爾奇(Alex Welch)表示：“你可以在一夜之間獲得流量，你可以在一夜之間展開大規模宣傳活動，但它們并不能立即給你帶來收入。”

　　上市不再是最終目的

　　Photobucket主要為用戶提供圖片存儲服務，據稱今年的營收有望達到3200萬美元。韋爾奇表示，他并未考慮將Photobucket上市。與之相反，他已經聘請雷曼兄弟公司為其尋找買家。事實上，很多Web2.0公司都采取了類似的戰略。它們并沒有將IPO最為最終目的，而是尋求被一些已經上市的Web1.0巨頭收購。

　　2006年底，Google以價值16.5億美元的

股票收購了YouTube。這一交易使得很多小規模交易黯然失色，但不容忽視的是，自2004年以來，雅虎董事會主席兼CEO特里·塞梅爾(Terry Semel)也累計投入了相當的資金用于收購，其中包括2005年以5800萬美元的價格收購移動內容提供商Verdisoft。過去一年里，Google還收購了9家其它公司，包括文字處理軟件公司Upstartle和維基公司JotSpot。

　　在美國之外的市場，Web2.0公司的境遇有很大不同，因為它們無需承擔會計規則帶來的高額支出。例如，德國網絡服務公司Xing已經在歐洲上市，日本網站運營商Mixi也于去年開始上市交易。(馬�。�
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