弗蘭肯霍夫推薦中國股主要有五大理由。首先,中國經濟一直高速增長。2007年,中國經濟的增長速度預計為9.5%,略低于2006年的10.5%,但仍然十分驚人。其次,中國公司的盈利狀況穩步提升,以私營公司尤為明顯。根據中國國家統計局公布的數據,2006年前9個月,中國私營企業的凈利潤同比增長54%,這一成績非常搶眼。
第三,中國政府開始實施企業所得稅改革,這有助于降低海外上市中國公司的稅率。第四,人民幣有望繼續對美元升值。第五,考慮到增長速度,大多數在美國上市的中國公司股價并沒有被高估。一些分析師認為,中國股存在“泡沫”,但事實上,這種“泡沫”主要存在于中國國內股票市場。
以中石油為例,該公司當前股價相當于2007年預期每股收益的11倍,這一市盈率與埃克森美孚等西方石油公司相當。再以第九城市為例,作為中國最主要的網絡游戲運營商之一,其市盈率僅有19倍,與其長期增長速度(27%)并不相稱。
基于上述原因,弗蘭肯霍夫認為投資者應當給予中國股更高的關注。(摩爾)
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